The repercussions of plowing iron ore into an oversupplied market were in plain sight this week: The price of iron ore concentrate dropped to a fresh five-year low. Media reports put the price of 62 percent iron ore shipped to Qingdao, China at $66.79/tonne.
It hasn’t been so low since mid-2009, yet again underscoring the depth to which iron ore prices have plummeted since early 2014. At the outset of 2014 iron ore prices were double, at times, around $150/tonne.
The low iron ore price is, as expected, taking casualties. The latest was Arrium, a high-cost Australian miner (and integrated steel producer).
Friday Arrium announced it would take a $1.3 billion impairment and close a key part of its iron ore operations in Australia. Arrium said it will close the Southern Iron mining operation in a bid to reduce costs to below the price of iron ore.
For the diversifieds the cratering iron ore price has the desired effect of boosting market share. Australia – which dominates the iron ore market to China – saw its take of the iron ore market to China (imports) surge in December, according to Bloomberg, growing from 51 percent to 59 percent.
The import data shows that the diversifieds own the market and can still make pretty, if diminishing, profits at current prices. Yet their cash cow in iron ore is thinning, no doubt about that, and perhaps surprisingly so.
The drop in iron ore pricing – hard, fast and disorienting – is taking the shine of profit potential so long held up by beefy iron ore prices. For example, today Cowen and Company slashed its Rio Tinto shareprice target by a to $40/share from $54/share. And now theories abound as to whether BHP can maintain its rich dividend, while it may have to strip away other shareholder gifts.
So the continued fall in iron ore prices keeps the sector on ever thinning ice. The bulk commodity has proven already its price cracks under pressure and you wonder if it could crack ever more. If the steel consumption this year in China further disappoints (2014 was dismal) then the iron ore price will surely fall more.
If it does, it will not be a pretty affair. With a market awash in iron ore, the diversifieds may wonder if, in the end, they played a game of chicken with themselves
FRENCH VERSION
Il n’a pas été si bas depuis la mi-2009, soulignant une fois de plusla profondeur pour lesquels le fer, les prix du minerai ont chutédepuis le début de 2014. Au début de 2014 prix du minerai de feront été doubles, parfois, autour de 150 $ la tonne.
Le prix du minerai de faible teneur en fer, comme prévu, prenddes victimes. La plus récente est la Arrium, un mineur australiende desserte à coût élevé (et le producteur d’acier intégré).
Vendredi Arrium annoncé il prendrait une déficience $ 1,3milliards et fermer un élément clé de son exploitation de mineraide fer en Australie. Arrium a dit qu’il fermera l’exploitationminière de fer du Sud dans le but de réduire les coûts au dessousdu prix du minerai de fer.
Pour le diversifieds le prix du minerai de fer cratères a l’effetdésiré d’accroître les parts de marché. Australie – qui domine lemarché du minerai de fer en Chine – a vu sa prise du marché duminerai de fer à la montée de la Chine (importations) endécembre, selon Bloomberg, passant de 51 % à 59 %.
L’importation de données montrent que les diversifiedspossèdent le marché et peut encore faire de jolie, si diminuant,les profits aux prix courants. Pourtant leur vache à lait en mineraide fer est éclaircie, sans aucun doute à ce sujet et donc peut-êtreétonnamment.
La baisse du minerai de fer prix – dur, rapide et désorientant –prend l’éclat des bénéfices potentiels si longtemps soutenu parles prix de minerai de fer costaud. Par exemple, aujourd’huiCowen et compagnie réduit son objectif de shareprice de RioTinto d’un à 40 $/ part de 54 $par action. Et maintenant lesthéories abondent quant à savoir si BHP peut maintenir sondividende riche, alors qu’il peut avoir à dépouiller les autrescadeaux de l’actionnaire.
Donc tombe la poursuite dans le prix du minerai de fer garde lesecteur sur jamais amincissement de la glace. La marchandise en vrac a déjà prouvé son prix craque sous la pression et vous vousdemandez si il pouvait se fissurer de plus en plus. Si laconsommation d’acier cette année en Chine plus déçoit (2014était lugubre) puis le prix du minerai de fer tombera sûrementplus.
Dans l’affirmative, il ne sera pas une jolie histoire. Avec unmarché inondé dans le minerai de fer, le diversifieds peut se demander si, en fin de compte, ils ont joué un match de pouleavec eux-mêmes
