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STOCK MARKET

Egyptian Businessmen Rattled By New Regulations // Hommes D’affaires Egyptiens Secoués Par La Nouvelle Réglementation

In a move that led to the loss of billions of Egyptian pounds on the stock market, the Ministry of Finance issued implementing regulations April 7 for a law ratified by President Abdel Fattah al-Sisi in mid-2014 imposing a 10% tax on stock market profits for shareholders and speculators. The law had been met with opposition from businessmen and preceded the loss of billions of pounds on the stock market after the government began discussing it on May 31, 2014, until its ratification by Sisi on July 2, 2014. Mohamed Omran, head of the stock exchange board, had issued a statement April 6 calling for postponing the issuance of the regulations for fear of further stock market losses.

Summary⎙ Print The Egyptian government has upset the local business community with the issuance of regulations for laws imposing a 10% tax on stock market profits and restricting dollar deposits

A source from the Egyptian Businessmen Association who spoke to Al-Monitor on condition of anonymity expressed his opposition to the new tax law. He said it would serve as a disincentive to investors at a time that requires attracting investments. Awad al-Tarsawi, legal adviser for the Egyptian Association for Financing and Investment, a non-governmental association of stock market employees, including businessmen, said in an April 15 statement that the association was preparing to appeal the implementing regulations before the administrative court and challenge the constitutionality of the law itself.

Egyptian businessmen, particularly goods importers who deal with foreign firms in US dollars, were also angered by the central bank’s Feb. 4 decision to limit deposits of US dollars by individuals and companies to no more than $10,000 per day and $50,000 per month. Ahmed Shiha, head of the importers’ division at the Cairo Chamber of Commerce, told Al-Monitor that the decision had led to a paralysis in import activities. The decision aims to reduce demand for the dollar, thus lowering its price on the currency black market, which was hit hard by the decision, losing billions of pounds daily because of decreased demand. The move was also designed to slow growth in imported consumer goods.

Economic expert Farag Abdel Fattah expressed his support for the new tax and restrictions on deposits. Speaking to Al-Monitor, he said that all profits should be subject to taxes, including stock dividends, to promote social justice. In addition, he agrees that the limits on dollar deposits will reduce demand for the currency and affect the black market and consumer goods imports as intended. This is particularly so with the central bank selling millions of dollars on March 1 to the banks through the interbank service to cover pending shipping requests by importers of essential goods — pharmaceuticals, raw materials and food — but excluding consumer goods. Abdel Fattah said that this step was taken after the liquidity of the dollar among the banks decreased, about a month after the decision to restrict dollar deposits.

An economic expert speaking to Al-Monitor on condition of anonymity said that responsibility for the stock market losses belonged to businessmen. He claimed that they had gained control of the stock market to a large extent after the January 25 Revolution, when small speculators sold their shares amid fears generated by the political and security turmoil. He said that their control over the market represented pressure they could use against any authority threatening their interests, especially after those affiliated with the regime of President Hosni Mubarak were removed from decision-making circles after the revolution.

He contends that most businessmen are not concerned about temporary losses on the stock market in putting pressure on the state, because they will be compensated when prices rise again. Moreover, such losses do not pose a real threat to a company’s assets, liquidity, production or services, according to the expert.

He ruled out any suggestion that small speculators caused the stock market losses because the law’s implementing regulations exempt portfolios less than about 150,000 Egyptian pounds ($19,657). He said that this exemption would encourage them to hold on to their stocks, not sell them. Also, according to him, the increased rate of sales beyond speculators’ needs was the reason behind the losses incurred.

It is important to recall statements by the Minister of Awqaf Mohammed Mokhtar during the sermon of Eid al-Fitr prayers July 28, 2014, when he said that rulers have the right to confiscate the funds of the rich to meet the needs of the poor. The economic expert called on Sisi and the government-affiliated Legislative Reform Committee, charged with amending the country’s legislative systems, to speed up passage of a progressive income tax as called for in the constitution’s Article 38. Saber Ammar, a member of the Legislative Reform Committee, told Al-Monitor that the issue of a progressive income tax and its relevant regulatory law do not figure on the committee’s agenda for the time being.

There have been concerns that enactment of a progressive tax law will be left to a parliament expected to be dominated by businessmen who are against such a tax and who want to curb Sisi’s economic policies. Legislative elections, in which numerous alliances led or supported by prominent businessmen are expected to compete, have been postponed. Such businessmen include Naguib Sawiris, founder of the Free Egyptians Party; Ahmed Ezz, the leader of the dissolved National Democratic Party (NDP) under former President Mohammed Morsi; and Akmal Kortam, head of the Conservative Party and former NDP member.

According to Abdel Fattah, some of Sisi’s economic decisions have been welcomed among investors, including the Common Investment Law to facilitate additional investments in Egypt. Also in this category are amendments to the Criminal Procedure Law allowing absolution of businesses in cases of embezzling public funds provided the money is returned according to the estimation of a committee of experts under the Council of Ministers.

Even before the amendments to the law, the public prosecutor, Hisham Barakat, had agreed to settle the case of Hisham Talaat Moustafa, a former member of the NDP. Mustafa offered to return 9 billion Egyptian pounds ($1.1 billion) to the state in settling his case involving land confiscation where his company built the suburb of Madinty. The economist Mahmoud Kbeich told Al-Monitor, “The prosecutor has the right to agree to the settlement if the funds are returned, but the amendments were made in order to set more pronounced regulations for the settlement procedures.”

Ezz is also currently seeking to reach an agreement with the state after waiving the license he had obtained to manufacture rebar during Mubarak’s rule. He faces accusations of exploiting his position as a leader in the NDP and as a parliamentarian to illegally obtain the license.

Some newspapers, including Masr al-Arabia and Al-Mesryoon, have quoted anonymous government sources as saying that the government is currently contacting businessmen associated with the Mubarak regime who fled abroad, offering to settle their cases in exchange for their returning the money they are accused of embezzling. This means that such businessmen will likely support Sisi’s regime, even in light of unwelcomed economic decisions, if it provides them a chance to resolve their cases and return to Egypt.

FRENCH VERSION

Dans un geste qui a conduit à la perte de milliards de livres égyptiennessur le marché boursier, le ministère des Finances a délivré règlementsd’application le 7 avril pour une loi ratifiée par le Président Abdel Fattahal-Sisi en imposant une taxe de 10 % sur les bénéfices du marchéboursier pour les actionnaires et les spéculateurs de mi-2014. La loi avaitété rencontré l’opposition des hommes d’affaires et précédé la perte demilliards de livres sur le marché boursier, après que le gouvernement a commencé à discuter sur 31 mai 2014, jusqu’à sa ratification par Sisi le 2 juillet 2014. Mohamed Omran, responsable de la Commission de bourse,avait publié une déclaration le 6 avril en appelant à reporter lapublication du règlement par crainte de nouvelles pertes de marchéboursier.

Summary⎙ imprimer le gouvernement égyptien a bouleversé le milieudes affaires local après la publication du règlement d’exécution de loisimposant une taxe de 10 % sur les bénéfices du marché boursier et enlimitant les dépôts en dollars.

Auteur Ahmed FouadPosted 24 avril 2015
TranslatorTyler Huffman
Une source de l’Association d’hommes d’affaires égyptiens qui a parlé àAl-moniteur sous couvert d’anonymat, a exprimé son opposition à lanouvelle loi fiscale. Il a dit que ce serait un effet dissuasif sur lesinvestisseurs à un moment qui nécessite d’attirer des investissements.Awad al-Tarsawi, conseiller juridique de l’Association égyptienne definancement et d’investissement, une association non gouvernementaledu marché boursier employés, y compris les hommes d’affaires, a déclarédans une avril 15 déclaration que l’association se préparait pour lerèglement d’exécution devant la Cour administrative d’appel et decontester la constitutionnalité de la Loi elle-même.

Hommes d’affaires égyptiens, en particulier les importateurs demarchandises qui traitent avec des entreprises étrangères en dollarsaméricains, ont été également irrités par décision du 4 février de laBanque centrale pour limiter les dépôts de dollars US par les particulierset les entreprises à pas plus de $ 10 000 par jour et les 50 000 $ par mois.Ahmed Shiha, chef de division de l’importateur à la chambre deCommerce du Caire, a déclaré à Al-que la décision avait provoqué uneparalysie dans les activités d’importation. La décision vise à réduire lademande pour le dollar, abaissant ainsi son prix sur le marché noir dedevises, qui a été durement touchées par la décision, perdre des milliardsde livres par jour en raison de la réduction de la demande. Lemouvement a également été conçu pour ralentir la croissance des biensde consommation importés.

 

Économique expert Farag Abdel Fattah a exprimé son soutien à lanouvelle taxe et les restrictions sur les dépôts. S’adressant à Al-moniteur,il a dit que tous les profits soient soumis à des taxes, y compris lesdividendes en actions, afin de promouvoir la justice sociale. En outre, ilconvient que les limites sur les dépôts en dollars vont réduire lademande pour la monnaie et influer sur le marché noir et lesimportations de biens de consommation comme prévu. Il s’agit en particulier donc, avec la Banque centrale vend des millions de dollars le1er mars aux banques à travers le service interbancaire pour couvrir en attendant la livraison des demandes par les importateurs de produitsessentiels produits pharmaceutiques, matières premières et aliments mais à l’exclusion des biens de consommation. Abdel Fattah a déclaréque cette mesure a été prise après que la liquidité du dollar parmi lesbanques a diminué, environ un mois après la décision de limiter lesdépôts en dollars.

 

Un expert économique s’adressant à Al-moniteur sous couvertd’anonymat, a déclaré que la responsabilité pour les pertes de marchéboursier appartenait à des hommes d’affaires. Il a affirmé qu’ils avaientpris le contrôle du marché boursier dans une large mesure après le 25janvier de la révolution, quand les petits spéculateurs vendent leursactions au milieu des craintes générées par les troubles politiques et desécurité. Il a dit que leur contrôle sur le marché représentait la pressionqu’ils pourraient utiliser contre toute autorité qui menacent leurs intérêts,surtout après que ceux affiliés au régime du président Hosni Mubarakont été retirés des cercles de décision après la révolution.

 

Il affirme que la plupart hommes d’affaires ne sont pas préoccupés parles pertes temporaires sur le marché boursier en faisant pression surl’Etat, parce qu’ils seront indemnisés lorsque les prix augmentent à nouveau. En outre, ces pertes ne posent pas une menace réelle pour lesactifs de l’entreprise, liquidité, production ou de services, selon l’expert.

 

Il a écarté toute suggestion que les petits spéculateurs causé les pertesdu marché boursier parce que les règlements d’application de la loiexemptent de livres égyptiennes de portefeuilles moins d’environ 150000 ($ 19 657). Il a dit que cette exemption serait encourager à conserverleurs stocks, pas de les vendre. En outre, selon lui, l’augmentation dutaux de ventes au-delà des besoins des spéculateurs a été la raisonderrière les pertes subies.
Il est important de rappeler les déclarations faites par le ministre deswaqfs Mohammed Mokhtar pendant le sermon de l’Aïd al-Fitr prières 28 juillet 2014, quand il a dit que les dirigeants ont le droit de confisquer lesfonds des riches pour répondre aux besoins des pauvres. L’expertéconomique appelé Sisi et affiliées au gouvernement réformiste Comitélégislatif, inculpé modifiant les systèmes législatifs du pays, à accélérer lepassage d’un impôt progressif sur le revenu, conformément à l’Article 38de la constitution. Saber Ammar, un membre de la Commission deréforme législative, a déclaré à Al-que la question d’un impôt progressifsur le revenu et de sa législation réglementaire ne figure pas sur l’ordredu jour du Comité pour l’instant.
Il y a eu des inquiétudes que l’adoption d’une loi de l’impôt progressifsera laissée à un Parlement devrait être dominé par les hommes d’affaires qui sont contre une telle taxe et qui veulent lutter contre lespolitiques économiques de Sisi. Les élections législatives, dans lequel lesnombreuses alliances menées ou appuyées par des hommes d’affaireséminents sont attend à concurrencer, ont été reportées. Ces hommes d’affaires comprennent Naguib Sawiris, fondateur de la Free Partyégyptiens ; Ahmed Ezz, le leader de la dissous National Partidémocratique (NPD) en vertu de l’ancien président Mohammed Morsi ;et Akmal Kortam, chef du parti conservateur et ancien membre du NPD.
Selon Abdel Fattah, certaines des décisions économiques de Sisi ont étébien accueillis chez les investisseurs, notamment la Loi d’investissementcommun afin de faciliter des investissements supplémentaires en Egypte.Également dans cette catégorie sont des amendements à la Loi deprocédure pénale permettant l’absolution des entreprises en cas dedétournement de fonds publics, les fonds est retournée selonl’estimation d’un Comité d’experts relevant du Conseil des ministres.
Même avant la modification de la Loi, le ministère public, HishamBarakat, avait accepté de régler l’affaire de Hisham Talaat Moustafa, unancien membre du NPD. Mustafa offert à 9 milliards de livreségyptiennes ($ 1,1 milliards) de retour à l’État pour régler son casimpliquant la confiscation de terres son entreprise a construit lefaubourg de Madinty. L’économiste Mahmoud Kbeich, a dit Al-Monitor, « le procureur a le droit d’accepter le règlement si les fonds sont retournés,mais les modifications ont été apportées afin d’établir des règlementsplus prononcées pour les procédures de règlement. »
Ezz cherche également à conclure un accord avec l’état après l’abandonde la licence qu’il avait obtenue pour la fabrication de barres d’armatureau cours de la règle de Mubarak. Il fait face à des accusations d’exploitersa position comme chef de file du NPD et de parlementaire pour obtenirillégalement la licence.
Des quotidiens comme Masr al-Arabia et Al-Mesryoon, ont cité dessources anonymes gouvernement comme disant que le gouvernementactuellement est en contact avec les hommes d’affaires associés aurégime Mubarak qui ont fui à l’étranger, proposant de régler leurs cas en échange de leur retour de l’argent, qu’ils sont accusés d’avoir détourné.Cela signifie que ces hommes d’affaires seront régime de soutienprobable Sisi, même à la lumière des décisions économiques importune,si il leur offre une chance de résoudre leurs cas et retourner en Egypte.

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