Is there corporate life after death? You might conclude, after the recent experience of ASX and AIM-listed Tangiers Petroleum, that there is. I exaggerate. Tangiers did not die, but following the news last August that the Tao-1 exploration well on the Tarfaya block offshore Morocco was a duster, the company was in a parlous state.
A previous CEO, Eve Howell, had sold off the group’s potentially company- making acreage in Australia, and Morocco was the only asset left in Tangiers starter pack portfolio. Tarfaya was also touted as potentially company-making, so a lot was riding on the TAO-1 well.
Not only was it unsuccessful, however, there was a cost overrun on the well. After a collapse of the share price and a trading suspension in August 2014, Tangiers decided to exit Morocco by assigning its 25 per cent interest in the Tarfaya block to farm-in Partner Galp Energia of Portugal for consideration of US$3.4 million.
When suspension of trading was lifted Tangiers raised A$1.2 million in September 2014 and a further A$1.2 million December last year, to keep going and hopefully start again.
The latest Managing director, David Wall (he was appointed MD in April last year and is the fourth CEO or MD I can count in the past six years) has been quietly optimistic and had a plan. He said last September: “Whilst we are now starting from a low base the Board is confident that we have the right ingredients in place to build a successful oil and gas business.”
His confidence has started to look well founded. The company has recently announced that it has made a successful bid for a large acreage position onshore Alaska in a prolific liquids–rich area with multiple objectives at a modest price.
An important catalyst has been David Wall’s relationship with Paul Basinski. Paul’s company, Burgundy Xploration, now becomes the co-venturer with Tangiers in the new Alaska venture known as the Project Icewine. Paul spearheaded Conoco Phillips’ early entry into the highly successful Eagle Ford Shale Play in Texas. He has been working on the Icewine project for the past 6 years and believes it could be part of one of the last great liquids shale plays in the US.
What Icewine means is that Tangiers becomes the operator on almost 100,000 contiguous acres and has a 87.5 per cent working interest (WI) which it is acquiring for just US$3.5 million or US$30 an acre (US$520,000 of which has already been paid). There 16.5 per cent royalty (12.5 per cent to the Alaska state government and 4 per cent to Paul Basinski).
There are excellent fiscal terms with Alaska State tax incentives on exploration drilling of 85 per cent cash refund (2015), 75 per cent (mid 2016) and thereafter 35 per cent. There are rebates of 40 per cent on seismic. There is good infrastructure with year round operational access with both the Dalton Highway and Taps pipeline running through Icewine acreage.
Icewine is covers part of un- conventional primary objectives in a shale complex that sourced the 13bn Prudhoe Bay Oil Field. The US Geological Survey (USGS 2012) estimated there could be 2bn barrels plus of recoverable oil in the HRZ/HUE shale which sources the largest field in Northern America and it has never been tested. This estimate is North Slope -wide.
North Slope–wide also, there are shallow secondary conventional objectives which are the hottest play on the North Slope with Tangiers acreage offset by two discoveries. The USGS says the Central North slope is ranked No 1 for remaining conventional oil potential (3.98 bn barrels excluding Alaskan Reserve Areas). Fifty per cent of this potential is in the Brookian sequence which is what Tangiers will be targeting. Other companies operating on the North Slope include Repsol and Great Bear.
- So what can Tangiers shareholders look forward to in terms of news? There should be results before long from the three wells on Great Bear’s adjacent acreage to the north of Icewine. Great Bear has upwards of 500,000 acres and is targeting a play similar to what may be found on Icewine. Great Bear’s results are kept for the most part confidential, but Tangiers says it has gleaned useful information from press releases on the previous two wells that the company has drilled.
- An independent technical report on the Alaska Icewine Project is being prepared and should provide investors with a better idea of the size of the prize as estimated by an independent third party.
- An updated report on prospectivity based on the reprocessing and re-interpretation of 2D mic on Icewine. This should give an indication on the conventional potential of the acreage.
- There could be a possible farm-out in mid-late 2015 and, finally, there could also be drilling in late 2015/early 2016.
These are early days but as David Wall says: “Project Icewine is the first step towards rebuilding the company.” The shares closed at 0.65p last Friday in London a lot higher the 0.35p (A0.6c) that investors paid at the September 2014 raise. So Tangiers is not only alive but also in improving health.
FRENCH VERSION
Un précédent PDG, Eve Howell, avait vendu hors superficiepotentiellement productrices de l’entreprise du groupe enAustralie, et le Maroc a été le seul atout quitté en portefeuille deTanger starter pack. Tarfaya fut également présentée commepotentiellement fabrication de compagnie, donc beaucoup étaitmonté sur le TAO-1 bien.
Non seulement il était infructueux, cependant, il y avait undépassement sur le puits. Après un effondrement de cours del’action et une suspension de négociation en août 2014, Tanger a décidé de quitter le Maroc en assignant sa participation de 25pour cent dans le bloc de Tarfaya à ferme-in partenaire GalpEnergia du Portugal pour examen d’US$ 3,4 millions.
Lorsque la levée de suspension de la cotation Tanger déclenchéun$ 1,2 millions en septembre 2014 et un autre un$ 1,2 millionsdécembre l’an dernier, pour continuer et j’espère recommencer.
Le dernier directeur général, David Wall (il a été nommé MD enavril l’année dernière et est le quatrième directeur général ou laMD je peux compter dans les six dernières années) a ététranquillement optimiste et avait un plan. Il a dit en septembredernier: « alors que nous sommes maintenant, partant d’une basefaible le Conseil est confiant que nous avons les bons ingrédientsen place pour créer une entreprise prospère de pétrole et de gaz. »
Sa confiance a commencé à chercher bien fondée. La compagniea récemment annoncé qu’elle a fait une tentative réussie pourune grande superficie à positionner l’Alaska sur terre dans unezone de liquides – riches prolifique avec des objectifs multiples àun prix modeste.
Un catalyseur important a été la relation de David Wall avec PaulBasinski. Compagnie de Paul, Xploration de Bourgogne, devientmaintenant le coentrepreneur avec Tanger dans la nouvelleentreprise Alaska, connu comme le vin de glace de projet. Paul a dirigé l’entrée rapide de Conoco Phillips dans le très réussi EagleFord schiste jouer au Texas. Il a travaillé sur le projet de vin deglace pendant les 6 dernières années et croit qu’il pourrait fairepartie de l’un des derniers grands liquides schiste joue aux États-Unis.
Ce vin de glace signifie que Tanger devient l’opérateur surpresque 100 000 acres contigus et détient une participationdirecte de 87,5 pour cent (WI) dont elle acquiert pour seulementUS$ 3,5 millions ou 30 dollars l’acre (US$ 520 000 dont a déjà étépayée). Là redevance de 16,5 % (12,5 % pour le gouvernement del’état de l’Alaska et 4 pour cent à Paul Basinski).
Il y a des excellentes conditions fiscales avec incitations fiscalesÉtat de l’Alaska sur les forages de prospection de restitution enespèces de 85 pour cent (2015), 75 pour cent (mi–2016) et par lasuite 35 %. Il ya des rabais de 40 % sur sismique. Il y a une bonneinfrastructure avec accès opérationnel toute l’année avec lesrobinets et Dalton Highway pipeline traversant la superficie de laglace.
Vin de glace appartient couvertures ONU – objectifs primairesclassiques dans un complexe de schiste qui proviennent duchamp de Prudhoe Bay 13 milliards. L’US Geological Survey(USGS 2012) estime qu’il pourrait y avoir 2 milliards barils, plusde pétrole récupérable dans le HRZ/HUE schiste qui sources leplus grand champ en Amérique du Nord et il n’a jamais été testé.Cette estimation est North Slope – large.
Versant nord – échelle aussi, il y a peu profonds objectifsclassiques secondaires qui sont la pièce plus chaude sur leversant nord avec décalage de superficie de Tanger par deuxdécouvertes. L’USGS a dit que du versant nord du Central estclassé no1 pour le reste de l’huile conventionnelle potentiel (3,98mrds barils à l’exclusion des zones de réserve Alaska). Cinquantepour cent de ce potentiel est dans la séquence de Brookian quiest ce que Tanger ciblera. Autres sociétés opérant sur le versantNord comprennent Repsol et la Grande Ourse.
Ce qui peuvent les actionnaires Tanger attends donc avec impatience en termes de nouvelles ? Il faut des résultats avantlongtemps provenant des trois puits sur une superficie de prèsde Great Bear au nord de vin de glace. Great Bear a plus de 500000 acres et cible un jeu similaire à ce qui se trouvent sur le vin de glace. Résultats de la Grande Ourse sont en grande partieconfidentielle, mais Tanger dit qu’il a glané des informationsutiles, des communiqués de presse sur les puits de deuxprécédentes que l’entreprise a foré.
